A corto plazo, el mercado anticipa un fuerte aumento de precios en enero de 2026, con una inflación mensual cercana al 1,18%. Este ajuste en las expectativas también impactó las proyecciones de política monetaria. Según el sondeo del Emisor, la tasa de interés se situaría en 9,67% en la reunión de enero y acumularía un alza de 131 puntos básicos a lo largo del año, hasta cerrar 2026 en 10,98%.

Las nuevas previsiones superan ampliamente las de la encuesta anterior: la inflación y la tasa de interés proyectadas para diciembre aumentaron en 165 y 175 puntos básicos, respectivamente. A este panorama se suman las alertas fiscales, pues los analistas estiman que el déficit fiscal superaría el 7,2% del PIB, mientras que el déficit de cuenta corriente alcanzaría el 2,92% del PIB durante el año en curso.

Según expertos, este conjunto de variables no solo refleja un desajuste inmediato, sino que anticipa una inflación persistentemente elevada hasta al menos 2027, dificultando el retorno a la meta del Banco de la República. De hecho, el ajuste reciente en las expectativas constituye el mayor incremento desde que se realiza este seguimiento, lo que dimensiona el desafío actual para la economía colombiana.

Desde Investigaciones Económicas del Banco de Bogotá señalaron que el principal factor detrás del aumento en las expectativas inflacionarias es el fuerte ajuste del salario mínimo, que para 2026 fue fijado en un 23%. El incremento se decretó sin acuerdo entre empresarios y sindicatos y superó ampliamente tanto el 7% propuesto por el sector empresarial como el 16% solicitado por las centrales obreras.

En este contexto, economistas advierten que el choque salarial, sumado a presiones fiscales y monetarias, podría consolidar un escenario de inflación elevada y tasas altas por más tiempo, con efectos directos sobre el consumo, la inversión y el crecimiento económico del país.